舍得酒業上半年營收增長26.51%，凈利潤增長13.6%，業績含金量持續提升

8月17日收盤后晚間,舍得酒業股份有限公司(600702.SH,以下簡稱“舍得酒業”)發布2022年半年度業績報告。2022年1-6月公司實現營業收入30.25億元,同比增長26.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8.36億元,同比增長13.6%。

行業專家表示,在二季度新冠疫情沖擊核心市場的條件下,舍得酒業上半年繼續保持營收、凈利潤穩步雙增長,在次高端陣營排名繼續提升。這得益于公司堅定執行老酒戰略和雙品牌戰略,在復星的賦能加持下,舍得已獲市場認可,相信未來將繼續保持高質量發展。

復盤:逆勢增長業績含金量高,舍得上半年“以確定增長對抗疫情壓力影響”

半年報顯示,2022年1-6月,舍得酒業實現營業收入30.25億元,較上年同期增長26.51%,歸屬于上市公司股東的凈利潤8.36億元,同比增長13.6%。其中,二季度實現營業收入11.41億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤3.05億元。

此前,舍得酒業發布的2021年半年報數據顯示,2021年二季度實現營業收入13.63億元,實現凈利潤4.34億元,單季營收、凈利潤為舍得酒業歷史第二高,也是2021年全年最高。在同期較大基數對比下,2022年二季度營業收入、凈利潤同比下降。

對此,有長期關注舍得酒業的投資者分析指出, 將2021及2022年二季度的經營數據簡單對比并不合理。在投資者看來,2021年二季度舍得酒業業績實現歷史新高屬特殊個案。這是由于自2020年資金占用事件結束,復星入主后,提振市場渠道信心,由此導致2021上半年特別是二季度業績補償性增長。2022年上半年,宏觀經濟整體承壓,二季度舍得酒業在四川、華東、東北等地的核心市場陸續遭遇疫情,消費場景及渠道銷售受到較大影響,二季度營業收入、凈利潤能緊貼公司單季歷史第二水平,凸顯企業發展穩健。在眾多不確定因素影響下,2022年上半年舍得酒業整體業績逆勢穩定增長,實現營收、凈利潤雙增長,業績“含金量”可謂極高。

從關注舍得酒業的機構觀點來看,很多券商都表達了對舍得穩健發展的認可,更將評級上調至“買入”。興業證券在此前發布的研究報告中分析指出,2022年以來,舍得酒業基本面提升亮點突出,產品區隔更趨清晰、區域聚焦效果逐步顯現、渠道質量漸入佳境,看好公司實現產品、品牌、渠道三力共振。考慮公司成長性在次高端酒企中表現較好,上調至“買入”評級。

聚焦:6月-7月市場迅速恢復,量價齊升凸顯公司經營韌性

而當前,公司受疫情不確定因素的影響正在消退。根據四川、河南、山東經銷商反饋,二季度疫情期間,舍得酒業并未采取渠道壓貨等方式強壓業績,而是主動采取控量保價措施,維護渠道價格體系。經過6、7月正常運營,目前市場恢復迅速,渠道和終端庫存處于歷史低位,在市場端呈現量價齊升的良性態勢。

一位河南地區舍得經銷商接受采訪表示,近一年來,舍得酒業核心大單品,品味舍得的終端實際成交價格已上漲近100元,產品議價能力顯著增強體現出品牌力和產品力的快速增長。這讓他在面對即將到來的中秋國慶雙節促銷更有信心,更有底氣。而從近期的銷售情形看,這位經銷商認為,下半年是白酒傳統銷售旺季,隨著疫情影響逐步降低,宴請、聚會等消費場景有序放開,預料市場將持續回暖,迎來快速增長。

展望:重要數據指標持續向好,公司發展行穩致遠

上半年,舍得酒業除了在營業收入和凈利潤實現穩定增長外,還有數個重要數據指標持續向好,表明舍得酒業正穩步發展,各項戰略舉措行之有效。

其中,2022年上半年,舍得酒業的營業總成本達到了19.29億元,比2021年上半年的14.20億增加5.09億元,同比增長35.85%;銷售費用為5.258億元,同比增51.31%;管理費用為3.011億元,同比增長33.54% 。數據表明,在宏觀經濟承壓的情況下,舍得酒業逆勢持續加大生產、人力、市場、品牌等方面的費用投入,顯示出公司對未來發展信心十足。

同時,2022年上半年,舍得酒業新增經銷商537家,退出經銷商333家,目前共有經銷商2456家,較2021年年末增加204家。可見公司營銷團隊踐行“利他的客戶思維”卓見成效,與廠商共建共贏,合作關系長期穩定。

另外,銷售渠道亦呈“多點開花”的局面。2022年上半年,舍得酒業批發代理實現銷售26.27億元,同比增長30.41%;電商渠道實現銷售1.93億元,同比增長7.96%;銷售業績穩定增長,表明各渠道對舍得酒業持高度的認可。

此外,存貨周轉天數持續顯著下降,較2021年上半年的931.2天,2022年上半年舍得存貨周轉天數為808.3天,同比下降13.2%。數據表明,公司市場銷售穩步提升,產品出庫加快,經營能力持續優化。而為增強原酒產、儲能力,提高產品質量,更好地保障企業高質量可持續發展,今年一季度,舍得酒業宣布將預計總投資70.54億元進行增產擴能,計劃5年后建成。項目建成后,舍得酒業將躋身中國白酒頂級規模企業之列。

老酒戰略助推舍得跑出“加速度”

復星投后賦能亮點頻現

縱觀舍得酒業的發展,穩健的經營增長源于始終清晰的路徑——“老酒戰略”。

基于“老酒”“生態”雙核優勢,舍得酒業總結并率先制定老酒戰略,在細分賽道市場一路領先。順應次高端白酒市場擴容趨勢,圍繞老酒戰略,舍得酒業全面加強產品、品牌、市場布局,打出一套漂亮的組合拳。

產品層面,舍得酒業堅定“舍得、沱牌”雙品牌戰略,在多價位段落子布局,聚焦打造品味舍得、藏品舍得、沱牌特級T68等高品質戰略單品。其中,品味舍得收獲2022年第23屆布魯塞爾國際烈性酒大獎賽大金獎,成為同屆唯一獲此殊榮的中國濃香白酒。

品牌建設層面,舍得酒業堅定“老酒+文化”賦能,持續五年鍛造品牌自有IP《舍得智慧人物》,以嘉賓對話的形式深挖“舍得精神”價值內涵,借文化穿透實現品牌入心。上半年,第五季《舍得智慧人物》收官成績亮眼,總曝光量破60億。此外,舍得酒業將舍得智慧落實到線下,打造另一IP“舍得智慧·老酒盛宴”。上半年至今,活動已走過濟南、綿陽、西安、長沙、湖州等多個城市,深受各地市場與消費者好評。同時,從老酒盛宴的舉辦路徑,也可以看出舍得酒業正遵循“聚焦川冀魯豫、提升東北西北、突破華東華南”的策略,加速全國化布局。

老酒戰略有序推進之余,復星賦能也在加速企業成長。自復星入主以來,舍得酒業的內生經營動力與外延發展能力加速提升。在尊重企業原有發展路徑的前提下,復星通過一系列的賦能措施,內至高級人才、FES管理系統,外至復星一家企業聯盟生態協同、旗下品牌跨界合作、舍得出海,充分助力舍得酒業在老酒之路上加速前進。

行業人士指出,上半年舍得酒業市場動作頻繁密集,加之復星正在不斷豐富對舍得的賦能,不難看出企業已進入高速穩定發展的“黃金期”。在此之下,舍得酒業持續釋放老酒戰略紅利,充分打造行業一流競爭力,其未來能譜寫的高質量發展篇章,值得期待。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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