大盤調(diào)整多日，A股這個(gè)板塊卻創(chuàng)出新高

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周末出了個(gè)重磅消息，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)市場人士測算，本次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，估計(jì)將向銀行體系釋放長期資金5000-5300億，同時(shí)每年為銀行節(jié)約成本56億至60億。

降準(zhǔn)當(dāng)然直接利好銀行股，對(duì)市場信心也有提振作用，可惜我大癌股就是這樣的尿性，面對(duì)利好還是只有三分鐘硬度，下午集體泄了，雖然跌幅不大，但傷害性不小，前期大漲的通信運(yùn)營商龍頭中國電信和聯(lián)通盤中都觸及跌停板，今天上午追進(jìn)去的投資者被掛在旗桿上了。近期不少的熱門板塊和個(gè)股今天都出現(xiàn)殺跌現(xiàn)象，進(jìn)入三四月，市場可能要進(jìn)入炒作基本面和業(yè)績階段，資金開始高低切換，調(diào)倉換股似乎正在進(jìn)行中，從滬指3342.86的高點(diǎn)算起，大盤調(diào)整也有一段時(shí)間了。

就在最近指數(shù)調(diào)整，主線板塊熱炒的同時(shí)，有個(gè)板塊卻一直在悶聲發(fā)大財(cái)，不聲不響板塊指數(shù)卻創(chuàng)出了本輪反彈以來的新高--那就是黃金概念板塊！我們之前在1月9日的公眾號(hào)頭條文章中就有提到黃金板塊出現(xiàn)買點(diǎn)。（詳情請回看《央行連續(xù)增持，A股這個(gè)板塊又見買點(diǎn)》）。

近期國際黃金期貨價(jià)格連續(xù)大漲，一方面是因?yàn)楣韫茹y行事件持續(xù)發(fā)酵，市場恐慌情緒升溫，避險(xiǎn)情緒激增，且對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所弱化，帶動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勢運(yùn)行。另一方面央行增持黃金是金價(jià)上漲最有效的風(fēng)向標(biāo)之一。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)，2022年四季度全球央行購入黃金417噸，單季購金量接近2021年全年450噸的水平。央行購金量創(chuàng)新高，黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)價(jià)值凸顯。

從歷史上看，金價(jià)一般在實(shí)際利率為負(fù)的利率下行周期表現(xiàn)很好。先簡單科普一下實(shí)際利率=名義利率-通脹率。

目前美國那邊通脹率非常高，即便加息多次，但目前的實(shí)際利率依然為負(fù)。現(xiàn)在出現(xiàn)硅谷銀行這檔子事，其他銀行在暴力加息的情況下估計(jì)也好不到哪里去，市場就會(huì)預(yù)期為了防止出現(xiàn)更多銀行爆雷，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在下半年開始轉(zhuǎn)向降息，那么實(shí)際利率還會(huì)繼續(xù)往下走，國際黃金價(jià)格還得繼續(xù)表現(xiàn)。

而在金價(jià)上行期間，具備產(chǎn)量和資源量規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)受益程度更高。我們判斷隨著金價(jià)上漲趨勢確立，市場會(huì)更加青睞具備產(chǎn)量和資源量規(guī)模優(yōu)勢的黃金龍頭股，主要系金價(jià)上漲過程中相關(guān)企業(yè)的盈利彈性和估值回落幅度更大。國內(nèi)像港股的招金礦業(yè)、A股的山東黃金、赤峰黃金等黃金業(yè)務(wù)占比高且產(chǎn)量大的企業(yè)或更加受益。2023年美國經(jīng)濟(jì)有望陷入衰退，市場對(duì)于降息的預(yù)期越來越強(qiáng)烈，交易美國衰退是配置黃金的核心驅(qū)動(dòng)力，再次建議重視黃金股配置機(jī)會(huì)。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

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