微動態(tài)丨科技主線火爆，A股這一低位板塊迎來行業(yè)拐點

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今天大盤小幅震蕩，成交量較上個交易日有些萎縮，但科技主線依舊火爆，半導(dǎo)體漲幅引領(lǐng)大盤。半導(dǎo)體板塊我們之前在公眾號頭條文章已經(jīng)多次提過，今天重點講講異軍突起的消費電子。其實，消費電子也是科技主線中的一個分支，今天走強源于一則消息：4月4日，阿里版ChatGPT語音助手已經(jīng)在網(wǎng)上現(xiàn)身，天貓精靈團隊通過智能音箱端接入阿里大模型，展示出一定的多輪對話及AIGC能力。機構(gòu)認(rèn)為，未來，在生成式AI模型加持下，智能音箱能夠給出更加豐富、更加準(zhǔn)確的反饋，提升消費者的體驗。該消息驗證了市場此前關(guān)于人工智能賦能消費電子的猜想，市場資金也開始在科技主線上發(fā)掘人工智能相關(guān)新機會，還在低位的消費電子板塊成為了資金開始重點關(guān)注的對象，今天板塊指數(shù)還創(chuàng)出了本輪反彈以來的新高！

從行業(yè)周期來看，每輪消費電子的景氣周期主要是由技術(shù)進步所引發(fā)的新需求所驅(qū)動的。3月23日，OpenAI宣布開放ChatGPT的聯(lián)網(wǎng)限制并引入第三方插件平臺的生態(tài)，首批接入的插件涵蓋出行、點餐、購物、辦公、編程等多種場景。后續(xù)隨著插件生態(tài)的完善，未來下游消費電子的應(yīng)用場景和想象空間將被極大豐富。通過接入ChatGPT或文心一言等大語言模型的API接口，智能音箱、智能家居、智能手機等終端消費電子產(chǎn)品的用戶體驗有望在AI+的賦能下被重新定義。這次阿里巴巴的天貓精靈通過智能音箱接入阿里大模型就是消費應(yīng)用場景的一次典型的重新定義，有望極大改善用戶體驗。除了智能音箱外，智能家居存在語音識別不準(zhǔn)和人機交互不順暢等痛點，而在AIGC 的引領(lǐng)下，我們認(rèn)為智能家居產(chǎn)品將具備更強的人機交互能力，AIGC有望為智能家居持續(xù)賦能。

當(dāng)然，消費電子行業(yè)的異軍突起并不只是沾上了人工智能的光，行業(yè)本身我們認(rèn)為也迎來了拐點。經(jīng)歷了過去一年持續(xù)的終端去庫存后，行業(yè)正處于景氣度逐步復(fù)蘇階段，基于近期產(chǎn)業(yè)鏈驗證，3月手機終端備貨已出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，智能家居也隨著新房和二手房交易持續(xù)向好而交易回暖。后續(xù)隨著我國消費回暖、下游消費電子廠商開始備貨618等因素，我們認(rèn)為A股消費電子板塊有望在“AI+”時代迎來基本面的拐點。

從行業(yè)估值來看，當(dāng)前消費電子板塊B3.02倍，PE22.99倍，顯著低于行業(yè)歷史中位數(shù)和平均數(shù)，近期已現(xiàn)逐步回暖態(tài)勢，估值筑底修復(fù)確定性較強，估值拐點正在顯現(xiàn)。

消費電子行業(yè)的基本面和估值我們認(rèn)為都將迎來拐點，人工智能對行業(yè)的賦能或?qū)⒓涌旃拯c的到來，目前市場的資金正在發(fā)掘人工智能相關(guān)板塊的機會，尚處于低位的消費電子將會迎來更多資金的關(guān)注，今天走勢上的突破或?qū)⒊蔀榘鍓K新一輪漲勢的開始。

（風(fēng)險提示：股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

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