證監(jiān)會周小舟：將加快REITs專項立法，研究推出公司型REITs

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21世紀經(jīng)濟報道 見習記者張欣北京報道

7月6日，證監(jiān)會債券部主任周小舟在“民生、消費、產(chǎn)業(yè)REITs發(fā)展峰會”上表示，經(jīng)過三年多的試點實踐，REITs發(fā)行、交易等各項制度初步經(jīng)受住了市場檢驗，功能日益發(fā)揮、取得了積極效果。但隨著常態(tài)化發(fā)行的深入推進，市場達到一定規(guī)模，亟需加快推進REITs專項立法。后續(xù)將在《公司法》《證券法》框架下，積極配合全國人大常委會法工委、司法部等有關(guān)方面加快推進REITs專項立法，按照優(yōu)化契約型REITs、研究推出公司型REITs的思路，推動兩類產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展，為我國REITs 市場高質(zhì)量發(fā)展夯實制度基礎(chǔ)。

此前21世紀經(jīng)濟報道曾在《詳解此輪公募REITs下跌始末》一文中著重強調(diào)了REITs專項立法的重要性。麻省理工學院CTL寧波中心主任郭杰群對21世紀經(jīng)濟報道記者直言，REITs有了專項立法才能“名正言順”。

“歷史經(jīng)驗反復(fù)驗證，一個金融產(chǎn)品的健康穩(wěn)定的發(fā)展離不開法律基礎(chǔ)和稅收政策。”郭杰群表示，目前受限于公募證券投資基金只能投資已上市的證券和資產(chǎn)支持證券（ABS），我國所謂的基礎(chǔ)設(shè)施REITs公募基金只能借助ABS間接投資基礎(chǔ)設(shè)施。他建議，應(yīng)當加快就REITs立法，從法律上給予REIT規(guī)范投資，使得REITs可以投資各類有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施項目，而不僅限于“已包裝好”，但存在法律不規(guī)范風險的ABS。

周小舟所提出的“研究推出公司型REITs”也被認為具有較大意義。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，目前國內(nèi)公募REITs主要是契約型REITs，需要引入信托框架，受托人對REITs的資產(chǎn)進行托管，并與第三方簽訂協(xié)議，指定REITs管理人。國內(nèi)公募REITs架構(gòu)本質(zhì)是“債”，有一定的存續(xù)期限。而美國REITs的組織構(gòu)架主要是公司型，通過發(fā)行公司股份來融資，投資人以股利或買賣差價的方式獲得投資收益。研究推出公司型REITs將推動國內(nèi)REITs更接近國際REITs，促進國內(nèi)REITs走向成熟。

據(jù)周小舟介紹，REITs試點取得積極成效，在服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面的作用日益突出。截至目前，證監(jiān)會共批準首發(fā)及擴募產(chǎn)品33只，募集資金近1000億元，回收資金帶動新項目投資超5600億元，資產(chǎn)范圍覆蓋產(chǎn)業(yè)園區(qū)、高速公路、倉儲物流、污水處理、清潔能源、保障性租賃住房和新能源等十大領(lǐng)域，市場規(guī)模效應(yīng)、示范效應(yīng)日益顯現(xiàn)。6月16日，首批4只擴募項目順利上市，進一步發(fā)揮 REITs作為“資產(chǎn)上市平臺”的長期戰(zhàn)略價值和持續(xù)暢通投融資循環(huán)的功能。

周小舟表示，下一步，證監(jiān)會將抓緊完善REITs信息披露體系，強化臨時信披要求，提升披露頻次、及時性，客觀準確反映底層資產(chǎn)運營情況；加大力度推動社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等配置型長期機構(gòu)投資者參與投資，積極培育專業(yè)REITs投資者群體；研究推動 REITs 市場與香港互聯(lián)互通，提升對外開放水平，引入境外投資者，推動REITs市場平穩(wěn)健康運行。

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